В России дефляция: что может сделать ЦБ с ключевой ставкой

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что замедление инфляции позволяет Банку России снизить ключевую ставку до 16% на заседании 12 сентября.

По данным Росстата, за период с 26 августа по 1 сентября в России зафиксирована дефляция в размере 0,08%, тогда как неделей ранее инфляция составляла 0,02%, сообщает ИА DEITA.RU.

До этого наблюдалось пять недель подряд снижения цен (−0,04%, −0,08%, −0,13%, −0,05%, −0,05%). Годовая инфляция на 1 сентября замедлилась до 8,28% по сравнению с 8,43% неделей ранее.

«Таким образом, за неделю до заседания Банка России по денежно-кредитной политике сохраняется тенденция к замедлению годовых темпов инфляции, которые укладываются в прогноз регулятора на уровне 6–7% к концу года, а возможно, даже идут с опережением», — отмечает Чернов.

По его мнению, это создает условия для снижения ключевой ставки на 200 базисных пунктов — с 18% до 16% годовых. Однако рост инфляционных ожиданий населения в августе до 13,5% (против 13% в июле) может стать сдерживающим фактором для такого шага, указывает аналитик.

Обновленный в июле прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год (18,8–19,6% против прежних 19,5–21,5%) не предполагает значительных снижений ставок в дальнейшем, а дефляция на прошлой неделе рассматривается как разовый сезонный эффект.

Владимир Чернов допускает, что ЦБ может либо замедлить темпы снижения ставки до 100–150 базисных пунктов, либо сохранить прежний темп снижения на 200 пунктов, при этом он считает второй вариант более вероятным.

«Дополнительным стимулом для более решительного снижения может стать замедление экономического роста в стране до 1,1% во втором квартале 2025 года», — добавил аналитик.