ЦБ рассмотрит два варианта снижения ставки 12 сентября: к чему готовиться

12 сентября Совет директоров Банка России будет выбирать между двумя вариантами снижения ключевой ставки — на 100 или на 200 базисных пунктов.

Об этом в беседе с РБК заявил первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов, сообщает ИА DEITA.RU.

По его словам, есть аргументы как в пользу более осторожного подхода, так и в пользу более значительного снижения ставки в сентябре. Однако Пьянов не стал делать конкретных прогнозов и отметил, что сам пока не определился с выбором.

Цикл смягчения денежно-кредитной политики начался в июне 2025 года. За два заседания ставка была снижена с 21% до 18% годовых. Согласно базовому сценарию Банка России, в 2025 году средний уровень ключевой ставки составит примерно 18,8–19,6%, а в 2026 году может снизиться до 12–13%.

Пьянов подчеркнул, что слишком быстрое снижение ДКП может быть рискованным. В числе факторов, требующих осторожности, он назвал рост инфляционных ожиданий, которые пока не реагируют на замедление инфляции. По его словам, текущая ситуация заметно отличается от 2017–2019 годов, когда финансовый рынок был более стабильным.

Дополнительную неопределенность создает состояние федерального бюджета, поскольку сохраняется риск увеличения дефицита. Также в июле зафиксирован более быстрый рост корпоративного кредитования по сравнению с июнем, что уже влияет на рост денежной массы.

Все эти факторы, по мнению Пьянова, требуют аккуратного подхода со стороны Банка России при выборе темпов снижения ставки. Он считает, что аргументов в пользу небольшого снижения больше, однако есть и сильный довод в пользу более широкого шага.

Это связано с динамикой ВВП второго квартала — 1,1% против прогнозных 1,8%. Этот показатель близок к нижней границе диапазона — 1–2%, который прогнозировал Банк России. Поэтому сейчас важно не допустить замедления экономики, подчеркнул банкир.