Эксперт оценил вероятность нового сценария по ключевой ставке ЦБ

Экономические аналитики начали корректировать свои прогнозы относительно будущего уровня ключевой ставки.

В настоящее время на финансовом рынке всё чаще звучит мнение о том, что ставка, установленная на уровне 17%, останется неизменной как минимум до 2026 года, сообщает ИА DEITA.RU.

Такой сценарий становится всё более вероятным даже среди тех экспертов, которые ранее склонялись к тому, что к концу текущего года ставка снизится до примерно 14%. Обоснование этой позиции озвучил аналитик-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, которого цитирует портал «Банки.ру».

В числе факторов, на которые он обращает внимание, — ожидаемое повышение налога на добавленную стоимость (НДС), которое может привести к краткосрочному росту инфляции и усилить давление на потребительский рынок.

В то же время, ситуация на рынке труда зафиксировала усугубление: уровень безработицы достиг исторического минимума, а рост заработных плат ускорился. Всё это создает потребность в сохранении высокой ставки для сдерживания чрезмерного спроса и предотвращения перегрева экономики.

Однако, по мнению эксперта, существует ряд признаков, свидетельствующих о том, что жесткий денежно-кредитный режим уже начал оказывать заметное охлаждение в экономике страны. В частности, индекс деловой активности PMI удерживается ниже уровня 50 пунктов уже на протяжении четырёх месяцев подряд, что указывает на замедление деловой активности.

Кроме этого, корпоративные прибыли по сравнению с прошлым годом снизились, а промышленное производство в некоторых секторах показывает признаки замедления. Джиоев подчеркивает, что данные показатели свидетельствуют о том, что удержание реальной ставки (то есть ставки за вычетом уровня инфляции) на таком высоком уровне — примерно таковым, каким она была весной 2025 года, когда ключевая ставка достигала 21% — больше влияет на предложение, чем на спрос.

Иными словами, влияние высокой ставки проявляется в сокращении инвестиционной активности и предложении в экономике. Эксперт склоняется к второй точке зрения: он считает, что более важным для Банка России является перспектива экономического роста, и именно этот аспект в большей степени повлияет на окончательное решение о ставке.

В связи с этим эксперт предполагает, что в ближайшее время, возможно уже к концу текущего года, регулятор примет решение о поэтапном снижении ставки как минимум один раз.