Как снижение ставки ЦБ повлияет на вклады, кредиты и рубль

Решение Совета директоров Банка России о снижении ключевой ставки затронет разные категории финансовых инструментов,

Об этом рассказал Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций», сообщает ИА DEITA.RU.

По его мнению, снижение ставки на 50 базисных пунктов до уровня 15% стало ожидаемым событием для рынка. В текущих условиях продолжается умеренно мягкий монетарный цикл, однако его скорость остается невысокой из-за сохраняющейся неопределённости, вызванной колебаниями цен на сырье и резкими изменениями валютных курсов.

Вполне вероятно, что регулятор возьмет паузу для оценки ситуации и продолжит снижать ставку лишь к лету. При этом к концу года прогнозируется снижение ключевой ставки до уровня около 12%. Воздействие снижения ключевой ставки на различные группы финансовых активов будет неоднородным. Для акций и облигаций федерального займа (ОФЗ) подобное решение носит в целом положительный характер.

Сокращение ставки дисконтирования в расчетах стоимости бизнеса и ценных бумаг компаний способствует росту их оценки. По мнению аналитика, это даст возможность Московскому биржевому индексу достигнуть отметки в районе 3300 пунктов за год. Дополнительно ожидается стабильный поток дивидендов, а общая средняя доходность рынка может превысить 20%.

Отдельные бумаги, особенно в финансовом секторе и среди банков, обладают потенциалом для ещё более значительной прибыли, поскольку снижение стоимости фондирования положительно влияет на их финансовые показатели. Также прогнозируется положительная переоценка облигаций, благодаря чему их годовая доходность может заметно превысить ставки по банковским депозитам.

При этом решение регулятора окажет негативное влияние на курс рубля. Однако за последний месяц национальная валюта уже значительно ослабла — более чем на 10%, доллар вернулся к отметке около 85 рублей, евро приблизился к 97 рублям, а юань оценивается примерно в 12,6 рублей. Из-за сильного влияния прочих факторов, таких как дефицит ликвидности в юаневой зоне и сокращение валютных продаж бюджета в несколько раз, влияние изменения ключевой ставки на курс рубля окажется ограниченным.

После резкого роста курса следует ожидать коррекции: доллар может временно опуститься до 82 рублей, евро — до 95 рублей, а юань — ниже 12 рублей. Но на протяжении года аналитик ожидает возврат к более высоким уровням: свыше 85 рублей за доллар, около 100 рублей — за евро, и выше 12 рублей — за юань.

Что касается ставок по банковским продуктам, то по вкладам и кредитам снижение ключевой ставки проявится с различной скоростью. Ставка Центробанка влияет на коммерческие процентные ставки напрямую, но по вкладам снижение происходит быстрее, чем по кредитам из-за регуляторных надбавок, которые действуют именно на кредитные ставки.

Уже сейчас в десяти крупнейших банках доходность по депозитам упала ниже 13,9%, и подобная тенденция сохранится. А вот снижение стоимости ссуд станет заметнее лишь во второй половине года, с более ощутимыми послаблениями для заемщиков к концу года, когда ключевая ставка снизится ещё примерно на три процентных пункта относительно текущего уровня.