Эксперт: ЦБ может взять паузу в снижении ключевой ставки

20 марта Банк России снизил ключевую ставку до 15%, что полностью соответствовало ожиданиям рынка.

Однако дальнейшее смягчение монетарной политики может замедлиться из-за усиления инфляционных ожиданий у населения и ослабления национальной валюты, сообщает ИА DEITA.RU.

Об этом в комментарии порталу «Банки.ру» рассказала аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она отметила, что основным аргументом для снижения ключевой ставки в марте стала заметная стабилизация и замедление роста годовой инфляции в феврале, а также невысокий рост недельных цен в начале марта — увеличение цен не превышало 0,1 процентного пункта в неделю.

Эти данные подтверждали возможность умеренного смягчения денежно-кредитной политики. Тем не менее, регулятор воздержался от более значительного понижения ключевой ставки, в первую очередь из-за неожиданного увеличения инфляционных ожиданий населения в марте: индекс вырос с 13,1% до 13,4%.

Это сигнализирует о том, что люди начинают ожидать более высокой инфляции, что может стимулировать ускорение роста цен в будущем. По мнению Мильчаковой, денежно-кредитная политика Центробанка в текущем году будет менее жесткой, чем в два предыдущих года, но при этом не станет чрезмерно либеральной.

Несмотря на снижение, уровень ставки в 15% по-прежнему остается достаточно высоким, что сохраняет значительную сдерживающую функцию на экономику. Аналитик прогнозирует, что в ближайшие несколько недель Банк России может сделать паузу в снижении ставки.

Это связано с продолжающимся ослаблением рубля и ростом инфляционных ожиданий, которые вместе способны ускорить рост цен. Кроме того, на повышение стоимости товаров влияет продолжающийся конфликт в Иране, затрудняющий транспортировку грузов и приводящий к удорожанию импортируемых товаров, особенно на фоне снижения курса рубля.

Несмотря на эти неблагоприятные факторы, Мильчакова считает их временными. В долгосрочной перспективе она сохраняет прогноз по годовому уровню инфляции в диапазоне от 4,5 до 5,5%. По ее мнению, такая инфляция будет сопровождаться ключевой ставкой на уровне примерно 11–12% к концу года, что подразумевает дальнейшее умеренное снижение стоимости денежного ресурса.