Паузу или снижение: эксперты рассказали о распутье ЦБ в вопросе ключевой ставки

Банк России подходит к октябрьскому заседанию совета директоров по ключевой ставке с противоречивыми данными: после замедления инфляции в сентябре в октябре рост цен вновь ускорился, в том числе из-за подорожания бензина и возможного повышения налогов. В то же время проект федерального бюджета на 2026 год носит дезинфляционный характер, что оставляет пространство для снижения ставки в будущем. Об этом пишет «Российская газета».

Руководство Центробанка при принятии решения учитывает широкий спектр показателей: сезонно скорректированную и базовую инфляцию, рынок труда, темпы экономического роста, кредитную активность, рост зарплат, инфляционные ожидания населения и предприятий. Экспертные оценки расходятся: часть экономистов ожидает паузу на уровне 17%, другие продолжают прогнозировать снижение до 16–16,5%.

Согласно данным Росстата, в сентябре годовой рост потребительских цен снизился до 7,98% с 8,14% в августе. Однако недельные показатели октября демонстрируют ускорение инфляции, а инфляционные ожидания предприятий и населения остаются высокими.

Экономисты считают, что наиболее вероятным исходом станет сохранение ключевой ставки на уровне 17% с перспективой снижения в декабре. Возможен и компромиссный вариант — снижение на 0,5%, хотя при текущем уровне ставки такой шаг будет выглядеть небольшим. Более решительное снижение, по мнению аналитиков, возможно лишь при стабилизации инфляции и уменьшении проинфляционных эффектов к концу года.

Таким образом, решение совета директоров 24 октября будет зависеть от оценки сочетания факторов: временного воздействия повышения НДС, дорожающего бензина, динамики зарплат и инфляционных ожиданий, а также потенциала бюджетной политики поддерживать дезинфляционную траекторию.