ЦБ у развилки: совет директоров рассматривает два сценария снижения ключевой ставки

Совет директоров Банка России на заседании 12 сентября обсудит два варианта снижения ключевой ставки — на 100 или на 200 базисных пунктов. Об этом сообщил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов, отметив, что оба сценария имеют свои аргументы, но прогнозировать итоговое решение он не стал, передает РБК.

С июня регулятор начал цикл снижения ставки: за два заседания показатель опустился с 21 до 18% годовых. Базовый прогноз ЦБ предполагает, что в 2025 году средняя ключевая ставка составит 18,8–19,6% годовых, а к 2026 году снизится до 12–13%.

По словам Пьянова, более осторожное смягчение может быть оправдано ростом инфляционных ожиданий, сохраняющейся неопределенностью с дефицитом федерального бюджета и ускорением корпоративного кредитования. В августе ожидания населения по росту цен увеличились до 13,5% на горизонте 12 месяцев.

В то же время в пользу более значительного снижения говорит слабая динамика ВВП: во втором квартале экономика прибавила лишь 1,1% при прогнозе в 1,8%.

«Этот показатель близок к нижней границе диапазона Банка России, важно не «заморозить» экономику», — подчеркнул Пьянов.

Глава Сбербанка Герман Греф ранее заявлял, что незначительное снижение ставки не окажет ощутимого эффекта, а реальная ставка на фоне замедления инфляции фактически подросла. При этом вице-премьер Денис Мантуров 28 августа отметил, что резкие шаги, например снижение сразу на 10 п.п., малореалистичны, так как всегда несут двоякий эффект.

В Банке России подчеркивают, что пространство для дальнейшего снижения в 2025 году остается, однако оно не предрешено. Решения будут приниматься исходя из текущей экономической ситуации и рисков, в том числе геополитических.