Сколько раз ЦБ снизит ключевую ставку в 2026 году: прогноз эксперта

В 2026 году снижение ключевой ставки Банка России, вероятно, будет приостановлено.

Об этом заявила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, ссылаясь на обзор решений по ключевой ставке, обсуждавшийся на заседании совета директоров 19 декабря, сообщает ИА DEITA.RU.

В документе указано, что на прогнозируемом горизонте 2026 года преобладают инфляционные риски. Это, по словам аналитика, означает, что денежно-кредитные условия в следующем году должны оставаться жесткими, пока проинфляционные угрозы не ослабнут. В частности, возможен риск возобновления роста инфляции.

Мильчакова напомнила, что по итогам 2025 года правительство и ЦБ РФ ожидают снижение годовой инфляции до 6%, что соответствует нижней границе их прогноза. Несмотря на серию понижений в 2025 году, ставка в 16% остаётся достаточно высокой, чтобы сдерживать инфляцию. Она отметила, что ЦБ может воздержаться от снижения ставки в феврале 2026 года, особенно из-за возможного повышения НДС, что скажется на потребительских ценах.

По мнению аналитика, в 2026 году пауза в снижении ставки может сохраняться до апреля, пока инфляция не начнет замедляться после скачка, вызванного ростом НДС. Этот опыт уже был в 2019 году — тогда цены росли в первом квартале, но в последующие три квартала снижаются, и в конце года инфляция снизилась до около 3%.

На следующий год прогнозируется инфляция в диапазоне 4,5–5,5%, что чуть выше ожиданий ЦБ РФ. В связи с возможным значительным воздействием повышения НДС, аналитик согласна с необходимостью временного замедления снижения ставки в начале года, поскольку увеличение НДС может добавить примерно 1 процентный пункт к инфляции.

Исходя из того, что регулятор планировал продолжать цикл снижения ключевой ставки почти всё 2026 год, за исключением временных пауз, Мильчакова предполагает, что ставка может быть снижена шесть раз. В конце 2026 года, если инфляция снизится до 4–5% или близко к ожидаемой цели, ставка Банка России может снизиться до 11–12% годовых.