Как ЦБ поступит с ключевой ставкой, рассказал экономист

На предстоящем заседании 20 марта Банк России может снизить ключевую ставку на полпроцента, до 15% годовых.

По мнению главного экономиста банка Синара Сергея Коныгина, в текущей ситуации нет существенных предпосылок для проведения более значительного снижения, сообщает ИА DEITA.RU.

Он подчеркивает, что процессы дезинфляции сейчас лишены стабильности, а риски рецессии остаются минимальными или отсутствуют вовсе. Кроме этого, параметры нового бюджетного правила еще не определены, что создает неопределенность в макроэкономической политике, и поэтому регулятор проявляет осторожность в своих решениях.

В феврале инфляция оказалась выше прогнозных оценок, которые базировались на сведения о состоянии экономики за первые недели месяца. Коныгин отметил, что за первый квартал индекс потребительских цен прибавил около 2,5%. В то же время, он подчеркнул, что по итогам года Банк России ожидает инфляцию в диапазоне 4,5–5,5%.

Это говорит о том, что устойчивого замедления темпов роста цен пока не наблюдается, что служит основанием для сохранения осмотрительности в решениях по смягчению денежно-кредитной политики. Экономист также обратил внимание, что регулятор не видит признаков наступления рецессии.

Низкая динамика роста экономики в начале года считается в основном результатом краткосрочных и технических факторов, а не свидетельством ухудшения макроэкономической ситуации или структурных проблем. Поэтому, по его мнению, ЦБ вряд ли сейчас пойдет на сильное и немедленное понижение ключевой ставки с целью стимулирования экономической активности, предпочитая временные меры и осторожный подход.

Пересмотр бюджетного правила, по мнению Коныгина, вероятно, окажет существенное влияние на политику центрального банка. В частности, предполагаемое снижение уровня порога для параметра отсечения в бюджетных расчетах ставит под сомнение реалистичность текущих прогнозов регулятора относительно инфляции и уровней ключевой ставки на ближайшие годы.

Эксперт отметил, что ЦБ рассчитывает определить траекторию изменения «ключа» только во втором квартале, и в ближайшие два-три месяца не стоит ожидать значительных снижений или мягких комментариев со стороны регулятора. По прогнозам эксперта, к концу текущего года ставка уменьшится до примерно 13%.