Эксперты объяснили, почему ЦБ не оправдал ожиданий рынка по снижению ключевой ставки

Банк России принял решение уменьшить ключевую ставку с 18% до 17% годовых, не оправдав ожиданий большинства экспертов, которые прогнозировали более решительное снижение сразу на 2 процентных пункта, пишет «Российская газета».

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина подчеркнула, что рассматривались два сценария — аккуратное снижение или сохранение ставки без изменений, и регулятор выбрал первый вариант.

По словам Набиуллиной, на решение повлияли противоречивые факторы. С одной стороны, инфляция в августе замедлилась до уровня, близкого к целевому, а динамика ВВП во втором квартале оказалась ниже ожиданий. С другой — сохраняются повышенные инфляционные ожидания (13,5% в августе против 13% в июле), заметно ускорилось корпоративное кредитование, рубль ослаб, а неопределенность по параметрам бюджета остаётся высокой.

Регулятор заявил, что будет действовать постепенно, оставив пространство для дальнейшего снижения в пределах 1% за заседание. Экономисты отмечают, что ключевыми факторами для будущих решений станут курс рубля, бюджетная политика и баланс между инфляционными и дезинфляционными рисками.

Набиуллина также затронула вопросы ипотечного и депозитного рынка. Она пообещала, что снижение ставки не приведет к резкому росту цен на жилье, а доходность вкладов продолжит компенсировать будущую инфляцию.

Аналитики в целом согласны, что снижение ключевой ставки будет продолжаться, но шаги останутся умеренными. По прогнозам, при сдержанном росте дефицита бюджета и плавном ослаблении рубля к концу года ставка может снизиться до 14–15%, однако при менее благоприятных условиях ограничится диапазоном 16–17%.