Эксперт назвал два возможных решения ЦБ по ключевой ставке в июле

Решение Центрального банка сохранить ключевую ставку на неизменном уровне в ходе опорного заседания совета директоров 24 июля становится наиболее ожидаемым исходом для финансового рынка, сообщает ИА DEITA.RU.

Руководитель направления экспертной аналитики портала «Банки.ру» Инна Солдатенкова отмечает, что вероятность временной заморозки денежно-кредитной политики сейчас существенно превышает шансы на дальнейшее смягчение условий кредитования.

По ее словам, сохранение показателя на текущей отметке в 14,25 процента превратится в базовый сценарий регулятора при условии сохранения или дальнейшего усиления проинфляционных факторов к концу месяца.

Альтернативный путь, предполагающий снижение стоимости заемных средств до 14 процентов, по-прежнему остается в повестке дня, однако его реализация потребует от экономики целого ряда благоприятных совпадений.

Для возвращения к циклу снижения инфляции необходимо продемонстрировать устойчивое замедление ценового давления без локальных всплесков. Кроме того, регулятору потребуется убедиться в отсутствии новых неожиданностей со стороны динамики кредитного портфеля банков и исполнения федерального бюджета.

Если же Центробанк все же решится на очередной шаг вниз, сопроводительное заявление будет выдержано в подчеркнуто жестких и осторожных тонах. Аналитик подчеркивает, что риторика ведомства во втором полугодии станет гораздо более сдержанной, разительно отличаясь от нейтрального оптимизма, который был характерен для регулятора на начальных этапах цикла смягчения.

Что касается сценария ужесточения монетарной политики и повышения ставки, то на данный момент он практически исключен из рассмотрения. Текущая макроэкономическая статистика пока не фиксирует ускорения инфляционных процессов такого масштаба, которое потребовало бы немедленного охлаждения экономики путем резкого подъема процентных ставок здесь и сейчас.

Тем не менее участникам рынка следует держать в уме долгосрочные перспективы. Инна Солдатенкова напоминает о недавнем выступлении главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в середине июня. Тогда руководитель регулятора допустила возможность пересмотра официального среднесрочного прогноза по ключевой ставке уже на предстоящем июльском заседании.

При этом вектор этого пересмотра с высокой долей вероятности будет направлен вверх, а не вниз. Подобные заявления свидетельствуют о том, что общий баланс рисков для финансовой стабильности постепенно смещается в сторону более жесткой траектории развития событий на горизонте ближайших месяцев. Даже если текущее заседание завершится сохранением статус-кво или символическим шагом вниз, общая стратегия Банка России начинает приобретать все более консервативные очертания.