Сбербанк ухудшил прогноз по ключевой ставке до конца 2026 года

Эксперты аналитического подразделения SberCIB представили пересмотренный макроэкономический прогноз, в рамках которого существенно сдвинули временные рамки смягчения денежно-кредитной политики.

Согласно обновленной оценке команды Сбербанка, Банк России не пойдет на смягчение монетарных условий ни на предстоящем июльском заседании совета директоров, ни на последующем сентябрьском совещании, сообщает ИА DEITA.RU.

В качестве фундаментальных причин для сохранения жесткой позиции аналитики выделяют комплекс неблагоприятных факторов. В первую очередь речь идет об ускорении инфляционных процессов, которые выходят за пределы целевых ориентиров регулятора.

Ситуацию усугубляет острый дисбаланс на внутреннем рынке моторного топлива, создающий дополнительное давление на потребительские цены. Кроме этого, эксперты указывают на сохраняющуюся неопределенность относительно окончательных параметров федерального бюджета, что вынуждает Центральный банк занимать выжидательную позицию и удерживать ключевую ставку на текущем уровне в 14,25% годовых.

Возвращение к циклу снижения стоимости заимствований, по мнению специалистов госбанка, станет возможным лишь с приходом календарной осени. Октябрь рассматривается как первая точка разворота благодаря ожидаемой стабилизации цен на горюче-смазочные материалы и естественному охлаждению перегретого рынка розничного кредитования.

Базовый сценарий предполагает крайне осторожные действия мегарегулятора: в октябре шаг понижения составит символические 0,25 процентного пункта. Аналогичное минимальное снижение еще на четверть процента закладывается экспертами на декабрьское заседание.

Если этот прогноз оправдается, то к финалу 2026 года стоимость денег в экономике зафиксируется на отметке 13,75%, при этом средневзвешенное значение ключевой ставки за весь год достигнет 14,6%. При этом аналитики предупреждают, что возвращение к низким ставкам будет носить затяжной характер.

Темпы смягчения финансовой политики в последующие годы окажутся значительно более медленными, чем ожидалось ранее. Регулятору придется сохранять повышенную бдительность даже после прохождения пиковых значений инфляции.

В долгосрочной перспективе траектория «ключа» выглядит следующим образом: к завершению 2027 года ставка опустится до психологически важной отметки в 12% годовых, обеспечив среднюю базу на уровне 13,2%, полагают в Сбербанке.