Понизит ли ЦБ ключевую ставку в июне, рассказал эксперт

В период с 13 по 18 мая в России зафиксирована минимальная недельная дефляция: потребительские цены снизились на 0,02% после роста на 0,07% неделей ранее.

Согласно оценке Министерства экономического развития, основанной на данных Росстата, годовая инфляция по состоянию на 18 мая замедлилась до 5,36% против 5,47% на 12 мая, сообщает ИА DEITA.RU.

По мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, такая динамика может рассматриваться как достаточно сильный сигнал к дальнейшему охлаждению инфляционных процессов, однако говорить о полной стабилизации цен пока преждевременно.

Основной вклад в снижение недельной инфляции вновь внесло удешевление продовольственных товаров: их стоимость уменьшилась на 0,26%, а плодоовощная продукция подешевела на 2,21%. В сегменте непродовольственных товаров темпы роста цен также замедлились и составили 0,05% за неделю.

Наиболее устойчивым компонентом инфляции остаются услуги: их подорожание замедлилось до 0,25%, однако с началом туристического сезона отмечается давление на стоимость отдельных категорий. В частности, поездки на Черноморское побережье подорожали на 3,1%, проживание в гостиницах категории 4–5 звёзд — на 0,7%, а услуги санаториев — на 0,6%.

Как отмечает эксперт, несмотря на позитивную недельную динамику, Банк России при принятии решений по ключевой ставке будет ориентироваться не только на краткосрочные колебания цен на отдельные товары, такие как овощи и яйца, но и на более устойчивые компоненты инфляции.

Ключевыми факторами, ограничивающими возможность быстрого смягчения денежно-кредитной политики, остаются повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса. В мае инфляционные ожидания граждан составили 13,0% против 12,9% в апреле, а наблюдаемая инфляция выросла до 15,1%. Это свидетельствует о том, что население по-прежнему воспринимает рост цен как существенный, несмотря на замедление недельной инфляции.

Дополнительными сдерживающими факторами выступают ценовые ожидания бизнеса и сохраняющиеся внешние риски. По прогнозу Чернова, если в ближайшие недели инфляция останется вблизи нулевых значений или вновь перейдёт к незначительной дефляции, а инфляционные ожидания населения не будут расти, у Банка России появится возможность для дальнейшего снижения ключевой ставки.

Однако из-за сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий, сезонного удорожания услуг и неопределённости во внешней среде регулятор, скорее всего, сохранит осторожный подход. В связи с этим эксперт ожидает очередного снижения ключевой ставки на ближайшем заседании на 50 базисных пунктов. Напомним, что на апрельском заседании Банк России снизил ключевую ставку до 14,5% годовых. Следующее заседание совета директоров ЦБ по этому вопросу запланировано на 19 июня.